Fernando Trías de Bes

El artículo de Fernando Trías de Bes analiza el posible regreso de la «trampa de la liquidez», un concepto económico de Keynes que describe una situación en la que, pese a una alta disponibilidad de dinero, ni el consumo ni la inversión logran dinamizar la economía. Según el autor, esto parece estar ocurriendo en España y en gran parte de Europa: las familias mantienen una elevada tasa de ahorro y los bancos tienen ratios de liquidez récord, pero la actividad económica sigue débil.

Aunque los tipos de interés y la inflación se han moderado, el PIB europeo apenas crece. Las causas principales que identifica Trías de Bes son la incertidumbre económica —que lleva a hogares y empresas a no gastar o invertir a pesar de tener recursos—, la escasez de proyectos rentables en el sector privado, y un lento despliegue de la política fiscal, especialmente en lo que respecta a los fondos europeos.

El autor plantea dos posibles escenarios. Uno optimista, donde una mayor estabilidad política y económica convertiría el ahorro acumulado en consumo e inversión. Y otro menos favorable, donde la incertidumbre persiste y el exceso de liquidez no estimula la economía, sino que se convierte en un refugio frente al riesgo. El verdadero reto, concluye, es recuperar la confianza.

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